2019冠状病毒病时代的债务困境与发展融资

图片来源：Mufid Majnun

2019冠状病毒病大流行带来的经济冲击阻碍了新兴市场和发展中国家的发展议程。 许多发展中国家遭受了严重的经济紧缩，影响了创收和预算执行，造成了迫切的资金需求。 Servicing public debt crowds out fiscal space for investing in a green and equitable recovery and has exacerbated the triple crises of public health, rising poverty and inequality and climate disasters.

20国集团（G20）领导人和国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）等国际金融机构（IFIs）如何协同澳门威尼斯人注册行动，重组发展中国家的债务，以预防和减轻债务困境，使各国能够调动必要的资金，实现其气候和发展目标？ 全球领导人都在努力寻找答案。

Building 在 a recent 波士顿大学 全球发展政策中心 workshop, a 新政策简报 by 王阎, 钱应 and 凯文·p·加拉格尔 summarizes discussi在 and shares policy recommendati在s to the issues of debt distress and development finance in the COVID-19 era. 债务危机的风险仍然很大，对一些国家来说，新一轮的债务发行可能进一步削弱其债务的可持续性。 为确保解决方案涉及债务危机的所有方面，必须考虑《巴黎气候协定》以及债务国、多边机构和国际金融机构之间的合作。

政策建议:

• 多边机构和国际金融机构需要在债务重组方面发挥更关键的作用： 尽管国际金融市场有了显著改善，但目前的低利率市场环境使得布雷迪式交易比30年前更加复杂。 此外，中国债权人已开始在债务重组谈判中发挥更大的作用。 债务国和债权国之间以及不同利益攸关方之间需要智力支持、政策对话和协调。 The IMF and IFIs can be effectively involved in debt restructuring through the IMF’s Debt Sustainability Analysis (DSA) framework and policy dialogue at the macro-level, d在or and creditor coordinati在 在 the mid-level and selecti在 of the most appropriate transacti在 structure for debt restructuring at the micro-level.
• 债务国的观点需要得到充分考虑由于主权或市场反应问题，所涉发展中国家将对政策条件敏感。 虽然基准和监测机制是必要的，但必须以尊重债务国主权和使用商定的国际最佳标准的方式建立。 更多的举措可以直接与“有利于发展的条件”挂钩，如公共资产管理、可持续发展和绿色金融。
• 在降低债务负担的同时，应承诺实现2030年联合国可持续发展目标和《巴黎协定》； 作为债务重组和经济复苏进程的一部分，债务国和债权国的利益攸关方应根据《巴黎协定》提交的可持续发展目标和国家自主承诺共同努力。 可以采用创新方法，如绿色和气候债券、与可持续发展挂钩的票据（sln），以及债务换自然，以帮助加快这一进程。
• 可以考虑采用经过验证的创新办法进行债务重组： 事实证明，利用公共资产、通过国家或有工具（包括利用绿色和气候融资进行债务回购）利用自然对冲、债务换自然以及各种形式的信用增强，在帮助债务国减少不良债务积压、提高信用价值以及应对公共卫生、气候、生物多样性以及绿色和可持续发展方面的挑战方面都是有效的。 然而，有效利用这些工具需要债权国和发展伙伴帮助债务国改进其政策框架、技术知识和金融市场基础设施。

在本文发表时，国际货币基金组织针对纳入气候影响的市场准入国家的DSA框架已经生效。 根据最新估计，从2020年5月至2021年12月，G20的DSSI暂停了参与国对债权人的129亿美元偿债支付（世界银行，2022年）。 DSSI将于2021年12月底到期，届时G20共同框架将成为2022年唯一的多边减债机制。 随着全球大流行的延长，国际金融机构和20国集团引导世界远离更严重债务危机的窗口越来越小。 本政策简报中讨论的重要方面和政策选择可以支持世界各地的决策者应对这些挑战。