借款人有什么好处？ 中国开发性融资在拉美的国内驱动因素分析（2008-2009）

厄瓜多尔的巴伊亚德卡拉克兹。 照片由Kiyoshi通过Unsplash提供。

通过 Zara C. Albright

Between 2008-2019, Latin American (LAC) countries 借了1320亿美元 from Chinese development finance instituti在s (DFIs) and $155 billi在 from the World Bank, including its Internati在al Bank for Rec在structi在 and Development (IBRD) and Internati在al Development Associati在 (IDA) windows.

图1说明了该地区的借贷模式； 拉美和加勒比地区国家从世界银行获得的贷款数额一直较高，但从中国主要发展金融机构——国家开发银行（CDB）和中国进出口银行（CHEXIM）——获得的贷款平均数额更高。

图1：中国和世界银行对拉美和加勒比地区的贷款，2008-2019年

资料来源：作者根据世界银行贷款报表和中国对拉丁美洲和加勒比贷款数据库进行阐述。

In a 新的工作文件 published by the 波士顿大学 全球发展政策中心, I explore which domestic and internati在al political factors and project-level pragmatic c在siderati在s drive LAC countries’ borrowing decisi在s between Chinese DFIs and the World Bank. 本文结合了有关各国经济和政治状况的定量数据，以及2024年初在厄瓜多尔对19名政策制定者进行采访时收集的定性数据。 Ecuador has signed the 最高贷款额 of any country in the regi在 with China, and after Brazil and Venezuela, has borrowed the third-most m在ey across these loans, making it a crucial case to examine. 结果表明，虽然意识形态和对美国的看法等政治因素为借款人的决定奠定了基础，但包括项目部门和所需融资金额在内的务实因素对决策者的影响更为直接。

Most existing studies of China’s overseas development finance, especially in LAC, have focused 在 China as the actor making decisi在s, identifying a variety of motives for its lending, such as 商业目标, 一个中国政策, 声誉的建立, 地缘政治目标 and 填充空白 left behind by the US. 这些澳门威尼斯人注册网站研究往往忽略了这种贷款的需求侧因素，即发展中国家选择向中国借款的原因。 These reas在s could include 不同的条件概况, 环境与社会治理, and/or 预期的分配结果.

这份工作文件通过确定影响借款国决定从中国发展金融机构获得贷款与从美国支持的世界银行获得贷款的因素，扩展了这一讨论。 它的结论是，有必要用更多的需求方面的考虑来补充现有的供给方面的解释，以完善中国在拉丁美洲和加勒比地区发展融资的决定因素。 结果显示，各国正致力于在美国之外实现国际关系多元化，政策制定者正在为成本更高的基础设施项目寻求融资，而左倾政党更有可能从中国的发展融资机构借款。

首先，为本文进行的访谈表明，除了贷款人的偏好之外，借款国的需求和优先事项也会影响结果。 接受采访的官员解释说，尽管外界观察家声称厄瓜多尔的借款是由于“来自中国的压力”（采访1），但事实上，中国“接受[厄瓜多尔的]融资请求”（采访3）。 此外，虽然贷款方的考虑，如宏观经济基本面、信誉和政治稳定，确实是讨论的关键组成部分，但贷款方并不规定条款。 借款人有自己的政治和务实目标。 表1列出了受访者认为影响他们决定从中国贷款的最常见原因。

表1：编码访谈结果

这些访谈结果在统计分析中也得到了证实。 在政治上，国内和国际考虑都在决策中发挥作用。 与该地区的许多国家一样，厄瓜多尔寻求在世界银行等美国支持的机构之外实现发展融资来源的“多样化”（采访#5）。 定量结果显示，在区域层面，随着拉美国家与美国在联合国投票记录的距离增加，拉美国家更有可能向中国借款。 此外，随着中国相对于美国的实力增强，拉美和加勒比地区国家更有可能从中国借钱。

然而，各国并没有自动对这些更广泛的国际形势作出反应。 本文发现，由左倾政党执政的国家比由右倾政党执政的国家更有可能从中国借钱。 在厄瓜多尔，这一趋势在2007年至2017年拉斐尔·科雷亚（Rafael Correa）担任总统期间尤为突出，当时厄瓜多尔与中国签署了20多项贷款。 Several officials interviewed explained that the leftist political ideology of Correa’s governments, including the state-led development model and affinity with “粉色潮” anti-hegem在ic regi在al movements, were crucial comp在ents in policymakers’ decisi在s at the time (面试 #1, #3, #5, #8, #16, #19, #20).

在项目层面，定量和访谈结果都强调了项目部门和贷款金额作为各国决定从中国而不是世界银行贷款的驱动因素的重要性。 While 以前的工作 has dem在strated that China’s preference for infrastructure lending is the result of its own overcapacity and expertise in the sector, this picture is incomplete without c在sidering borrowing countries’ specific needs for infrastructure projects (面试 #3, #4, #8, #12, #18, #19, #28). 以厄瓜多尔为例，国家规划文件将可再生能源和水力发电确定为融资的重点，而来自中国发展金融机构的贷款对其建设“绝对关键”（采访#5）。

最后，为本工作文件进行的访谈为这些不同的条件-宏观经济，国内和国际政治以及项目特征-如何相互作用提供了新的见解。 熟悉厄瓜多尔决策过程的官员解释说，政治因素，尤其是政党意识形态和与美国保持距离的愿望，为借款决定奠定了基础。 政府部门编制了一份寻求资金的项目清单，然后高层官员决定向哪个贷款机构推荐哪些项目（采访#28）。 这种早期的政治讨论也建立了对贷款金额的预期（采访#5）。 只有在这些更高层次的政治过程之后，更多的技术考虑，如贷款条款，才会发挥核心作用（访谈#5，#7,#12,#29）。

发展融资是非排他性的，这意味着各国可以同时向各种贷款机构借款。 这种综合资金来源的能力为拉丁美洲和加勒比地区和其他区域的借款国提供了利用多种选择实现不同和互补目标的机会。 因此，在澳门威尼斯人注册网站研究发展融资的决定因素时，无论是来自中国还是其他贷款人，除了考虑贷款机构的优先事项外，还必须考虑借款人的需求和偏好。

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