债务可持续性分析，好像发展真的很重要

Masachapa、尼加拉瓜。 Roberto Zuniga摄影。

为了实现联合国2030年可持续发展目标（sdg）并避免气候不作为带来的灾难性后果，新兴市场和发展中国家（不包括中国）需要动员大量投资，预计到2030年每年需要投入3-4万亿美元。 然而，发展中国家的财政空间不仅受到全球经济特点的制约，而且不断需要应对新冠肺炎疫情、气候变化、地缘政治不稳定、主要高收入国家加息等外部冲击。 使形势进一步复杂化的是，新兴市场和发展中国家（不包括中国）的债务水平处于创纪录高位。

考虑到这些不对称以及解决发展和气候危机所需的投资，发展中国家是否有足够的能力在不危及债务可持续性的情况下，为气候和社会优先事项调动建议的外部融资水平？

债务可持续性分析（dsa）是评估主权债务危机脆弱性的关键工具，在债务重组的情况下，是评估所需债务减免数额的关键工具。 然而，国际货币基金组织（IMF）执行的dsa在几个方面存在不足，包括排除气候和发展融资承诺。

In a 新期刊文章 in 发展, 玛丽娜Zucker-Marques, 凯文·p·加拉格尔 and Ulrich Volz devise and perform a reformed global external DSA that identifies the level of external debt developing countries can withstand while mobilizing the necessary finance for development and resp在ding to external shocks. 他们发现，一旦考虑到气候和发展需要的外债，62个经济脆弱的发展中国家中的46个将面临偿付能力限制，另外16个将面临严重的流动性限制。

重要发现

• 增强后的DSA显示，2022年有16个国家超过了偿付能力阈值，其中包括10个低收入国家（lic）、6个中低收入国家（LMICs）和3个中高收入国家（UMICs）。
• 在基准情景下——假设利率下降，上调国际货币基金组织预测的增长率，并逐步计入可持续发展目标和气候相关外部融资需求——另有23个国家将超过偿付能力指标。
• 到2028年，在我们澳门威尼斯人注册网站研究的62个国家中，预计有41个国家的偿债能力将超过指标，其中18个是低收入国家，18个是中低收入国家，3个是中低收入国家。
• 违反现值占国内生产总值（GDP）指标的情况比违反现值占出口总值指标的情况更为频繁（37个国家）。 然而，有17个国家同时违反了这两项指标。 只有7个国家在没有违反以gdp为基础的指标的情况下违反了现值与出口的指标。
• 在更严重的压力情景下，分析的62个国家中有46个可能超过公共和公共担保外债偿付能力的规定门槛。

政策建议

• 面临偿付能力问题的国家将需要有意义的债务减免，以清理其资产负债表，并能够投资于绿色和包容性复苏。
• 除了改革发展援助计划和改善债务减免机制外，调动优惠和负担得起的资金也是必不可少的。 应扩大优惠融资，包括赠款和低息贷款，以便立即向发展中国家提供支助。

改革发展援助协定、大量减免债务和加强全球合作的迫切需要是显而易见的。 如果没有这些关键措施，新兴市场发展中国家将面临债务违约和发展目标违约的风险。

This journal article is based 在 2024年4月的报告 titled, ‘Defaulting 在 发展 and Climate: Debt Sustainability and the Race for the 2030 Agenda and Paris Agreement.’